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La deuda pública: ¿realmente importa?
by
Leopoldo
Fergusson and Pablo
Querubín
Introducción
Tanto en trabajos académicos como en artículos periodísticos,
varios de los economistas colombianos más destacados
han mostrado su preocupación por el tema de la creciente
deuda del gobierno.
1 . Una pregunta obvia que surge de la observación
de esta tendencia es la siguiente: ¿por qué tanto
alboroto? Para un economista convencional la respuesta
es obvia: un déficit fiscal tiene consecuencias
importantes sobre la economía, tanto en el corto
como en el largo plazo. Sin embargo, algunos excéntricos
opinan que, dado un patrón de gastos del gobierno,
la cuestión de la financiación de los mismos a partir
de impuestos o deuda pública es irrelevante. Nosotros,
aunque creemos que el resultado de neutralidad se
funda en supuestos demasiado exigentes como para
tener relevancia práctica, no lo descartamos como
un punto de referencia útil. En efecto, con el resultado
de la Equivalencia Ricardiana—que así se conoce
la conjetura de neutralidad de la deuda 2 —ocurre
algo semejante a lo que ocurre con la teoría de
la competencia perfecta. Aunque pocos economistas
sostendrían ésta se cumple en la práctica, el modelo
de competencia perfecta sirve como punto de partida
para reflexionar sobre las características del mundo
real. En este sentido, la investigación sobre las
causas que pueden derrumbar el resultado de neutralidad
puede ser útil, más aún cuando dichas causas pueden
variar entre países y tener implicaciones distintas
sobre los efectos de la deuda pública en la economía..
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